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本帖最后由 胸大威武! 于 2012-4-12 00:10 编辑
美国银行的贷款功能退化,企业贷款比例小,贷款多数是个人贷款。个人贷款中次级住房贷款比例也不是特别大,总额不超过1万亿美圆,但却影响了超过50万亿的次级贷款的CDS衍生品。由于2007年后次级贷款不履约率提高,CDS价格波动很大。按以往,衍生品投机有赚的,有亏的,总的市场是平衡的,不影响流动性,但2008年,大家没信心,赚钱的人把钱拿走,不投入市场,各银行流动性问题就出现,雷曼等就撑不下去。问题是不到一万亿的次级贷款,怎么会产生几十万亿的次级贷款的CDS衍生品?国内没有一个人说清,李稻揆也是每次都回避。所有经济学家含糊的说,衍生品造成。基础资产只有几千亿,衍生品几十倍的,实质是衍生品与基础资产没有关系了。
比如,你借别人100元,旁边有10人打赌。有一对出1000元,都你只还80元;另一对出800元,赌你只还50元等等,打赌的人的赌金总计5000元。远超过你的100元。 一旦你真不还,就有一半人亏钱。市场没信心,赚钱的人不再回来,亏的2500元就成为流动性敞口,因为这2500元也是按金方式。 |
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