市场的故事二

saf8221

之所以这个故事从海龟计划开始，是因为丹尼斯95%的收益来自于其5%的交易，做为一个典型的趋势跟踪者，他的交易成功率和其它人一样，约为38%。基本上，趋势跟踪者大部分交易都在不停的亏钱，让他们收获巨额钞票的是一年或者几年才发生一次的“本垒打”。长期资本公司倳件、安然倳件、英镑倳件、东南亚金融危机，俄罗斯债券倳件、次贷危机。。。。。。，媒体把眼光聚焦在索罗斯、老虎基金等明星身上，但在真实的世界中，趋势跟踪者们做为大倳件中失败者的对手方，默默的捞进海量的金钱。
趋势跟踪者的成功来自于简单的数学，大师们经常谈到，投资是艺术与科学的结合。其科学的部分大概需要一个小时就能讲完，它主要包含两个概念：期望值和资金管理。
提到期望值可能就需要提到赌场优势：

假设赌场有投硬币游戏，如果对于赌客来说：
1、正面向上赢10，反面向上输10。赌场优势=0。
2、正面向上赢9，反面向上输10。赌场优势=10%。

一些典型的游戏，其赌场优势如下：

美式轮盘：38个号码，压1元赔36元（含赌客压注1元）。赌场优势=2/38=5.26%。
百家乐：压庄，赌场优势=1.17%，压闲，赌场优势=1.36%。
老虎机：5%-15%。
21点：按基本策略玩牌，赌场优势=0.6%或者更低。

凭借几个百分点的优势，赌场在全世界日复一日的赚取数以万亿的财富，这就是数学的威力。

期望值与胜率是有区别的，一个人可以10战9胜，其结果却亏钱。简单的算术如下：

期望收益 = 胜率 x 赔率

1. 胜率90%，胜一次赚1元，赔1次赔20元。
  期望收益=90%*1-10%*20=-1.1。
  每交易100次亏110元。

2. 胜率30%，胜一次赚10元，赔1次赔1元。
  期望收益=30%*10-70%*1=2.3。
  每交易100次赚230元。

交易者们和职业牌手们一样，在有优势的情况下下注，在没有优势的情况下放弃。用术语说：仅投注于正向期望。

love1988fish

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Giggs

sf........