日志
4月12日股市之我见
上涨已成为习惯，估值争论已成往事。成交额略有缩小，阳线的长度也有点缩小，不过，从指数形态和均线系统来看，仍然没有什么问题。翻看一些大股票，钢铁、金融股票截至今日收盘的走势都相当稳定，电力股票今天则群体发威，后面看上去似乎还可以看一两天。
越来越多的公司正在或者已经完成了资产重组，未来的重组将更多基于产业整合层面，与现在的资产注入相比，覆盖面将低得多。但当前的资产注入和资产重组仍将持续相当长的时间。我们看到，在加入WTO以后，产业整合的加速推动了各地方产业的资产重组，随着证券市场的连续上涨，利用股市完成资源整合的做法已经越来越被各地方所接受。在当前的市场上，国有股权仍然占据主导地位，除了央企以外，很多地方政府主导的利用证券市场进行的产业整合方兴未艾。显然，这种动力是市场上涨的原动力之一，而这一点是仅仅从指数绝对点位和估值水平上无法看出来的，这种现象也是证监会无法调控的，所以内生的重组动力加上充足的货币，指数会无法抑制的上涨。
到目前为止，公司的总体盈利似乎都是远远超过预期的，一方面，是货币过剩反映在实体经济中；另一方面则是基于各种理由下作高利润的冲动。我们已经难以辨清到底是哪一种因素的力量更大了，实际上应该说，以前的利润没有看上去的那么差，现在的利润水平也绝不像看上去那么好。看到了一些文章在论证现在的3300估值水平相当于1800，觉得很有意思。实际上，这还是犯了指数在短期内由价值决定的逻辑错误。因为指数本身在中短期内的走势本来就不是价值决定的，而在特定条件下价值甚至能够被主观能动性创造出来，这使得价值决定论容易犯循环论证的错误，呵呵。其实，就算是现在利润提高幅度没那么大，指数也会涨到这个位置，虽然可能多点波折。马克思在《资本论》里面把资本给人格化了，现在越来越能够深刻地理解这一点。在沸腾的市场中，迅速增长的账面利润容易让人被money本身迷惑，货币驱动着市场，并且主动创造价值，直到有一天人为创造出来的价值再也无法支撑被推得过高的股价。在这个过程里面，制度创新既释放了生产力，同时也激发了人创造价值的超前智慧，合理与不合理、合规与不合规并存，共同推动着一轮改写历史的大牛市。我们始终坚信，任何一个事物之所以存在，仅仅是因为支持它存在的因素多于不利因素，而决不是因为所有的因素都支持它存在。保持一点清醒总是必要的。
从日线形态来看，指数似乎缺少一个加速上涨的过程，多头力量没有得到宣泄之前，扭头调整的力量也许并不足够强大。1999.5.19和2003年4月的行情均以尖顶作结，由于目前的加速正在进行，我们仍然等待一个完整的日线见顶信号。此前，可以假设下一天上涨，随着一天天的推移，把预测下一天下跌的概率渐次提高。
越来越多的公司正在或者已经完成了资产重组，未来的重组将更多基于产业整合层面，与现在的资产注入相比，覆盖面将低得多。但当前的资产注入和资产重组仍将持续相当长的时间。我们看到，在加入WTO以后，产业整合的加速推动了各地方产业的资产重组，随着证券市场的连续上涨，利用股市完成资源整合的做法已经越来越被各地方所接受。在当前的市场上，国有股权仍然占据主导地位，除了央企以外，很多地方政府主导的利用证券市场进行的产业整合方兴未艾。显然，这种动力是市场上涨的原动力之一，而这一点是仅仅从指数绝对点位和估值水平上无法看出来的，这种现象也是证监会无法调控的，所以内生的重组动力加上充足的货币，指数会无法抑制的上涨。
到目前为止，公司的总体盈利似乎都是远远超过预期的，一方面，是货币过剩反映在实体经济中；另一方面则是基于各种理由下作高利润的冲动。我们已经难以辨清到底是哪一种因素的力量更大了，实际上应该说，以前的利润没有看上去的那么差，现在的利润水平也绝不像看上去那么好。看到了一些文章在论证现在的3300估值水平相当于1800，觉得很有意思。实际上，这还是犯了指数在短期内由价值决定的逻辑错误。因为指数本身在中短期内的走势本来就不是价值决定的，而在特定条件下价值甚至能够被主观能动性创造出来，这使得价值决定论容易犯循环论证的错误，呵呵。其实，就算是现在利润提高幅度没那么大，指数也会涨到这个位置，虽然可能多点波折。马克思在《资本论》里面把资本给人格化了，现在越来越能够深刻地理解这一点。在沸腾的市场中，迅速增长的账面利润容易让人被money本身迷惑，货币驱动着市场，并且主动创造价值，直到有一天人为创造出来的价值再也无法支撑被推得过高的股价。在这个过程里面，制度创新既释放了生产力，同时也激发了人创造价值的超前智慧，合理与不合理、合规与不合规并存，共同推动着一轮改写历史的大牛市。我们始终坚信，任何一个事物之所以存在，仅仅是因为支持它存在的因素多于不利因素，而决不是因为所有的因素都支持它存在。保持一点清醒总是必要的。
从日线形态来看，指数似乎缺少一个加速上涨的过程，多头力量没有得到宣泄之前，扭头调整的力量也许并不足够强大。1999.5.19和2003年4月的行情均以尖顶作结，由于目前的加速正在进行，我们仍然等待一个完整的日线见顶信号。此前，可以假设下一天上涨，随着一天天的推移，把预测下一天下跌的概率渐次提高。
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